2024年，在上海期货交易所（以下简称：上期所）的大力支持下，海南省白沙黎族自治县（以下简称：白沙县）政府和中国人民财产保险股份有限公司（以下简称：人保财险）的精心组织协调下，中粮期货有限公司（以下简称：中粮期货）连续第四年在白沙县实施天然橡胶“保险+期货”项目。
四年来，中粮期货白沙县天然橡胶“保险+期货”项目累计覆盖胶林超20万亩，项目累计赔付超800万元。该项目的成功实施，为白沙县胶农的种植收益提供了保障，为白沙县橡胶产业的健康发展提供了助力。
案例背景：产业困境与政策驱动下的项目缘起
白沙县位于海南岛中部偏西，天然橡胶是白沙县的重要支柱产业，种植规模达104.7万亩，为全国第二大民营橡胶种植县，年产干胶近4万吨，人均种植橡胶达6亩，农户种植覆盖率达95%，是当地农民主要的经济收入来源。天然橡胶与茶叶、油茶一道被纳入当地“三棵万亩树”产业序列。
受国际宏观形势、自然灾害等因素影响，多年来，天然橡胶价格大幅波动，使得农户种植积极性受到严重影响，部分胶园甚至出现弃管弃割的现象，不利于产业健康发展，天然橡胶价格风险管理需求十分强烈。
为贯彻落实中央一号文件关于“保险+期货”模式的政策精神，响应国务院、证监会关于期货市场服务“三农”及服务乡村振兴战略的号召，2017年，上期所推出天然橡胶“保险+期货”精准扶贫试点项目，白沙县南开乡便开始试点。此后，上期所在全县推广“保险+期货”产业发展模式，融合发挥保险业与期货业的风险管理优势，使得胶农割胶收入得到有效保障。
在上期所的政策指导下，2017年以来，中粮期货多次参与了上期所天然橡胶“保险+期货”试点。2021年，中粮期货开始与白沙县结缘，至今已在白沙县持续深耕了四年，见证了白沙县天然橡胶产业振兴的历程。
业务模式：“保险+期货”的协同运作机制解析
“保险+期货”作为一种金融创新业务，其模式为：保险公司积极发挥在农业保险和市场推广上的作用，农户向保险公司购买保险产品获得农产品价格保险服务以稳定农业生产收益预期，期货公司发挥价格风险管理优势并充当保险公司的“再保险”方，再通过期货市场将价格风险转移和分散。
白沙橡胶“保险+期货”项目中，胶农担心未来橡胶价格下跌，因此向人保财险购买橡胶价格险。为转移所承接的橡胶价格下跌风险，人保财险向中粮期货风险管理子公司中粮祈德丰（北京）商贸有限公司购买了相应的橡胶场外期权产品，中粮祈德丰（北京）商贸有限公司运用专业模型在期货市场进行风险对冲。
案例成效：保障农户收益与夯实产业根基
中粮期货不断总结项目经验，通过优化产品结构，成功规避了橡胶价格下行风险，使农户种植收入得到有效保障。
白沙县原为国家级贫困县，于2020年2月29日退出贫困县序列。近年来，在上期所天然橡胶“保险+期货”项目的不断帮扶下，当地脱贫成果得到有效巩固，白沙县天然橡胶产业正稳定健康发展。项目在当地取得较好示范效应后，经验可进一步复制推广。
“保险+期货”项目的成功运行，为胶农收入带来坚实保障。据了解，在白沙县实施“保险+期货”“价格收入保险”双保险制度和“销售鲜乳胶奖励”“割胶生产奖励”双奖励制度下，橡胶市场价格剧烈波动的风险得到了有力规避，弃割观望、弃管改种等不利现象明显好转，白沙县橡胶弃割率已从一度高达35%降到如今低于10%。
推广价值：为胶农送去坚实的收入保障
海南白沙天然橡胶“保险+期货”项目连续成功运行，为广大胶农送去了坚实的收入保障，对实现巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接发挥了积极作用。项目选择在脱贫不久的白沙县开展，示范效应更为明显，既巩固了当地脱贫成果，又有利于“保险+期货”模式的推广和扩大。据了解，近年来，白沙县胶农对“保险+期货”项目的认知已逐步深入，从一开始的不了解、不认同到现在积极主动参保，为项目的可持续运行奠定了良好基础。
结合该项目及近年来的业务实践，“保险+期货”金融创新模式切实在保障农户收益上起到了积极的作用，而保费的来源始终是“保险+期货”在“三农”领域全面推开的重要阻力之一。目前“保险+期货”项目的保费多由三大商品交易所补贴、政府补贴及第三方机构捐助为主，农户自缴比例仍较少。
自2023年中央一号文件提出要“发挥多层次资本市场支农作用，优化‘保险+期货’”以来，交易所、期货公司及保险公司等市场主体不断尝试创新，融合更多金融力量，将服务“三农”工作做深做实。在农业现代化推进过程中，常面临复杂多样的生产实际问题，期货公司需充分挖掘与其他资本市场力量的融合点，着力研发“保险+期货”、场外期权等创新型金融产品，为“三农”领域发展撑起坚实的“保护伞”，为国家全面推进乡村振兴贡献力量。
