近年来，申银万国期货有限公司（以下简称“申银万国期货”）与重庆市政府、银行、保险强强联合，以产融结合为导向，提出了场外期权的育肥猪活体贷创新金融模式；其子公司申银万国智富投资有限公司（以下简称“申万智富”）以市场运行为基础，合理配置绿色金融产品及衍生品、绿色信贷、绿色保险等创新工具，促进资源环境和乡村产业的协调发展，进一步促进乡村振兴。
重庆市位于长江上游，是长江流域重要的生态屏障。绿色金融为重庆市包含生猪产业链在内的多种产业链产品价值的提升和乡村经济的振兴提供了可能。
生猪产业是重庆市农业农村经济的重要支柱产业，经过30多年的发展，目前的重庆生猪养殖产业规模化率有所提升，但却面临着养殖成本因疫病和市场影响呈现明显的波动式增长的困境，并不具有效率优势。加之生猪产业经历了2021年的下行周期，刚刚走出“至暗时刻”，生猪产业的效率提升和产业升级困境日益显现。
案例企业A是当地生猪养殖产业的龙头企业，优质生猪年出栏20000余头，年产值达5000万元以上。在重庆市农业农村委领导的大力支持下，企业A实行适度规模、种植养殖结合、生态平衡和循环利用的生产模式，力争通过金融创新与产业升级结合，带动生猪产业链的现代化发展。
在大力倡导绿色金融的背景下，申银万国期货与重庆市政府、银行、保险强强联合，以产融结合为导向，提出了场外期权的育肥猪活体贷创新金融模式。
重庆市某银行通过前期多方调研和深入探讨，以当地龙头企业A作为创新模板，设计了育肥猪活体的信贷产品，拓宽了生猪养殖企业的绿色融资渠道，并通过优化信贷结构帮助生猪养殖企业加快经济循环和内生发展。
生猪作为大宗商品，价格波动剧烈，相当于抵押品的货值存在大幅跳水的风险，银行希望企业A可以对抵押物价格进行投保增信。企业A在申万智富的建议下，携手保险公司针对生猪养殖产业的特点设计出生猪保险产品，为抵押品提供价格保险，满足银行投保增信的要求。
保险公司通过生猪保险产品承担普惠桥梁的角色，为该项目担保增信。根据当时的第一批业务抵押品货值即生猪的价格以15300元/吨计算，企业A需要为266.76吨生猪投保，货值达408万元，足额覆盖企业A向银行申请的300万元贷款。
由于保险产品采取风险内部消化机制，即一方保险赔付的收益来源于其他主体的支付。生猪产业的风险积聚，需要通过外部的风险管理进一步转移和对冲价格波动的风险。申万智富场外团队通过对生猪基本面的研判和分析，设计场外期权方案：以银行贷款300万元为基数，折算盘面生猪的保障价格为11250元/吨，并挂钩亚式看跌期权结构，转移和保障生猪价格下跌的风险，从根本上解决了企业A贷款抵押品增信的难题。
申万智富通过创新性地将银行信用贷款业务模式和保险产品、场外期权产品多重结合，既保障了案例企业A生猪价格波动的风险，又确保企业A通过风险管理工具实现增信担保，扩大授信规模。此外，通过风险管理实现的风险补偿，意味着从金融市场引入更多的外部资金和社会资源投入到乡村产业经济中，加快构建农畜产业有序循环和良性发展。
