在上海期货交易所的大力支持下，2022年6月15日，由国贸期货有限公司（以下简称“国贸期货”）主导，中国大地保险股份有限公司重庆分公司与海南分公司联合承保的海南省琼中县天然橡胶“保险+期货”试点项目入场交易。
海南省琼中黎族苗族自治县原是国家级贫困县。该县黎、苗族少数民族占比约80%。服务方案为琼中县1166户橡胶种植户向大地保险购买商业性天然橡胶期货价格保险，总承保数量1000吨，入场价格14020元/吨，承保金额1402万元，保险费率约5.7061%，总保费80万元，期限4个月。
由于天然橡胶价格近年来剧烈波动，为保障胶农的利益，实现最大赔付，本次方案采用增强亚式价差看跌结构。大地保险海南分公司向国贸启润资本管理有限公司（以下称“启润资本”）购买场外期权实现风险转移。启润资本通过场内对冲将风险转移至期货市场，从而形成各方的风险管理闭环。由于进场后天然橡胶价格连续下跌，为了防止价格上涨导致赔付率下降，基于行情的研判，于7月21日与各方协商后了结平仓，启润资本向大地保险进行赔付结算，大地财险将结算款赔付给当地种植户。项目中，胶户获得赔付85.5万元，赔付率达到106.88%。
创新产品设计，有效管理风险
本次操作的创新点在于产品设计上。首先，针对普通的产品可能存在赔付结构不够理想的情况，国贸期货设计了增强亚式价差看跌期权，可以自动过滤保险期内的高价格波动，提高理赔率，一定程度上保证赔付更加理想。同时通过引入采价期的设置，使得赔付更加贴近胶户的生产运营周期。其次，在项目初期，针对价格方向，产品设计了看涨、看跌两套方案，根据入场的时间节点择机选择其一：在看跌期权下，被保险方为胶农；而在看涨期权下，被保险方为胶厂，但实际受益人仍为胶农。
在“保险+期货”模式的普及上，国贸期货与大地保险重庆分公司、海南分公司紧密协作，深入介绍“保险+期货”运作模式，向当地胶户传授通过金融衍生品工具转移种植风险与价格风险的相关知识。通过此次项目，当地胶户深入理解“保险+期货”模式的运作原理，并能熟练运用，项目具备可复制性和推广性。
国贸期货海南琼中天然橡胶“保险＋期货”项目在平仓了结锁定赔付后，先后在今日头条、凤凰财经网等十余家媒体网站发布了项目运作情况，分享了项目运营的经验及产品设计的优点，同时也推广了“保险+期货”的运营模式，让更多的农户与养殖户了解该模式，将项目运营的模式与经验推广到更多涉及三农的领域。
项目采用“保险+期货”模式，将复杂的期货操作转化为简单易懂的保险产品，使得种植户更易操作和接受，有助于风险管理意识在农产品生产过程中的建设。此外，项目采用增强亚式价差看跌期权方案，从结算条上会更有利于农户,间接提升了项目的赔付可能性,给予农户更全方位的风险保护。项目最终承保橡胶现货1000吨，赔付共计85.5万元，赔付率达到106.88%。
提升专业优势，畅通期农对接
相比其他服务三农模式，“保险+期货”模式借助保险概念易于让农民理解的优势，解决了期货市场与农户对接不畅的“最后一公里”问题，也发挥了保险公司和期货公司精算和风险管理的技术优势。除此以外，通过本次项目，国贸期货还向胶农普及了金融知识，提高风险管理意识，使得胶农能够通过金融工具转移风险，从而进一步提升其专业化生产能力。
2020年以来，国贸期货积极响应国家及交易所号召，先后开展了花生、尿素、生猪、玉米、豆粕等品种“保险+期货”的试点工作，通过专业优势及一流服务为当地养殖户、种植户规避部分价格波动，降低经营风险，并取得初步的成效。
今后，国贸期货将继续利用金融创新工具为实体企业和农户提供风险保障服务，使期货市场功能在各个产业生态圈持续延伸。利用“保险+期货”模式发挥期货市场价格发现和风险规避功能，探索金融行业服务三农的全新模式，履行金融企业服务实体的重要责任。
