助力四川省内首单生猪交割成功完成
长期以来生猪产业饱受“猪周期”价格大幅波动的困扰。特别是近年来，生猪价格波动剧烈，2021年生猪的市场价格从年初起持续下跌，跌幅和跌速均超历史任何一轮“猪周期”，一度出现全产业链亏损的状态。四川是生猪养殖大省，年出栏量约占全国的10%。面对此情景，四川省的各大生猪养殖企业及中小养殖户备受煎熬。
明确痛点 定制服务
华西期货及其风险管理子公司作为唯一一家总部在四川地区的期货公司，在生猪期货开始筹备时，就积极对接四川省委省政府及相关部门推动相关工作，切实了解猪企的痛点。“我们了解到，生猪养殖由于长达四个月及以上的周期存在，无法做到以价定产，同时面临生猪出栏价格和饲料原料价格上涨的双重风险。此外，生猪养殖行业还面临融资困难的问题，企业现金流要求高，因此，对于企业来说选择资金占用较少且能较大程度管理价格风险的工具极其重要。”华西期货风险管理子公司总经理如是说。
据了解，针对猪企的切实需求，华西期货为猪企定制服务，主动探索创新服务企业的模式和路径，充分利用金融手段服务实体经济。工作中，华西期货通过辅助猪企成立专业团队和建立风险管理制度，帮助猪企从原料采购、养殖、销售到加工整个完整产业链来管理价格风险，包括场内期货期权、场外期权、“保险+期货”和基差贸易等金融工具，猪企根据自身现金流以及风险承受能力来选择对应的工具。此外，华西期货还积极协同政府、交易所等资源，争取相关政策，申报相关项目，减少猪企风险管理成本，真正实现了与猪企共成长，辅助生猪产业健康发展。
树立标杆 共同发展
四川德康农牧食品集团股份有限公司（以下简称“德康集团”）是总部位于四川省成都市一家龙头生猪养殖企业，通过全方位参与生猪期货及相关衍生工具，淡然应对“猪周期”。
从2020年10月起，德康集团就在华西期货的引导下开始积极筹备生猪期货上市相关事宜。同时，华西期货通过与德康集团进行沟通充分了解其需求，并助其组建了专业的期货团队，为其设计和定制企业风险管理方案，涉及饲料原料采购、库存以及生猪销售整个产业链，助力德康集团成功申请成为了第一批生猪集团交割库。
2021年1月8日，大连商品交易所生猪期货上市，德康集团在早上8点59分在期货市场挂出套期保值单并成交，成为全国首批参与生猪期货交易的企业。当日，华西期货联合“平安川分”与德康集团一起开展了四川省首单生猪价格“保险+期货”，填补了四川省生猪养殖业“保险+期货”项目的空白。该项目承保约533头生猪。项目运行期间，生猪的期货和现货价格均发生了大幅下跌，期货端和现货端的跌幅分别为14.52%、17.83%。通过“保险+期货”这个全新的业务模式，德康集团最终获得23.45万元的赔付，切实有效的弥补了现货端的亏损。
德康集团在成功运用场内期货以及“保险+期货”之后，在华西期货的建议下，决定尝试使用可控制最大亏损的期权工具来管理价格风险，并合作参与“大商所企风计划”。2021年4月，在生猪产能持续扩张的背景下，德康集团担心生猪价格会进一步下跌，并预计6月猪价会有一定的反弹，此时德康集团采用了欧式场外期权来规避价格下跌风险，共涉及生猪现货544吨，期权费支出约63万元，获得赔付约158万元。在2021年全行业大面积亏损的情况下，德康集团通过场外期权工具达到了对冲了现货亏损的目的。
在全方位成功运用生猪期货及相关衍生工具之后，德康集团表示将把运用期货工具管理现货价格风险作为日常生产经营的重点工作之一，并在集团内部子公司和代养户及行业内广泛推广。
除了大型养殖企业，华西期货亦将服务向中小企业及养殖户延伸。某一川内小微生猪贸易企业，生猪期货上市之初华西期货就积极与该企业对接，从生猪期货上市以来，该企业积极参与生猪期货套保，并在华西期货的辅导下落地实施了四川省首单生猪交割，熟练运用生猪期货及衍生金融工具辅助生产经营。同时，该企业还将“保险+期货”和场外期权模式，介绍给下游养殖户，帮助中小型养殖户规避生猪价格下跌的风险，使整个产业链价格获得保护。
华西期货联合大商所为德康集团开展生猪期货专项培训交流会
坚守初心 着眼未来
在服务猪企的过程中，华西期货发现大多数企业对于生猪期货以及衍生金融工具的认知较少，对于可能面临的风险和参与流程比较陌生。此外，由于生猪产值较大，企业还面临价格风险管理成本较高、资金占用较多等突出问题。以上这些问题阻碍了猪企及中小养殖户参与期货市场的积极性，导致生猪期货市场参与结构不够完善，流动性不足。
为此，华西期货不断寻求解决途径，如联合大连商品交易所组织猪企开展培训，与银行等金融机构合作引入资金，与保险公司合作开展“保险+期货”，结合地方政府补贴资金、交易所补贴资金等开展试点项目，以此降低猪企和中小养殖户的门槛和成本，让更多猪企和中小养殖户愿意参与到期货市场中来。
实践中，华西期货倡导猪企在参与生猪期货的过程中应坚守初心，着眼未来。猪企的优势在于有现货作为支撑和对行业的深入了解及对产业链各种信息的高度敏感，猪企应充分发挥自身优势，严格遵守套期保值的原则，组建专业团队，建立自上而下切实可行的制度，分析期货市场行情，合理控制仓位，并利用生猪期货市场指导生产和原料采购计划，达到通过期货市场降低成本、提高效益、平抑“猪周期”的目的，让企业的发展更加稳定高效。
