6月24日，央行宣布定向降准，自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行5家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等12家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持企业市场化法治化“债转股”。同时，下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，用于支持小微企业融资。
业界专家表示，总量上看，此次降准将释放的银行资金，对实体经济是巨大利好。结构上看，定向调控再度发力，“三农”和小微企业将受益，支持“三农”和小微企业的导向鲜明。
定向降准资金不易外流
今年以来，央行已经实施了3次定向降准。第一次是1月25日开始实施的面向普惠金融的定向降准，释放长期流动性资金约4500亿元。第二次是4月25日实施的定向降准置换9000亿元中期信贷便利，同时释放增量资金约4000亿元。
中国民生银行首席研究员温彬对记者称，这次定向降准体现了一个结构性的特点，一个是针对国有银行、股份制商业银行实施降准，主要用于推进法制化市场化债转股项目的落地，有助于推进结构性去杠杆。另一个，针对邮政储蓄银行、城商行、非县域农商行、外资银行，降准资金主要用于提供对小微企业的贷款支持，缓解小微企业融资难、融资贵的问题。
“从历次降准的结果来看，‘定向’只能做到央行到商业银行这一步，而最终的资金流向，是央行与监管部门难以控制的。”平安证券首席经济学家张明称。
一位农商银行负责人也持这样的意见。他表示：“定向支持小微的目标较难实现，若把货币比喻为水，小微企业地势高，吸筹洼地可能仍是国企、房地产。”
而交通银行首席经济学家连平认为，资金释放后的第一步流向应该可以得到保证，监管可以定考核标准和具体指标。之后的资金流向与市场环境息息相关，目前环境下，定向降准资金不易外流。
他解释说，通常货币政策大幅宽松释放的资金，往往部分会进入资产领域，比如股市、楼市。原因在于投放力度大，而经济需求还未起来。
但是当前经济运行总体平稳，需求增长状况良好，而融资供给相对偏紧。在这种情况下，小微企业本身资金需求非常明显，因而资金释放后，不易外流到其他领域。另外，银行对资金投向也有监管，小微企业需报告用处，银行可监测其流向。
降准对农信机构的影响
据了解，目前有两道“阀门”使货币供给被抑制。法定存款准备金率是第一道“阀门”。成熟市场经济的法定存款准备金率一般只有5%左右，而我国法定存款准备金率达20%，结果必然造成存款增长越多，信贷资源越稀缺。额度是第二道“阀门”，每年11~12月，很多企业求贷无门，不是因为商业银行没有资金，而是没有额度。
有位农村金融人士对此表示，这两道“阀门”同样抑制了农信社发放贷款。此次下调存款准备金率无疑对农村金融机构是利好消息。从金融资源的获得上看，“三农”与小微企业一直相对弱势。小微企业虽然数量庞大，但融资难、融资贵的现状一直未能得到明显改善。通过定向降准，可以疏通金融服务实体经济的血脉，使金融机构支持“三农”和小微企业的可用资金增加。
“降准的好处是显而易见的。”河南省某县级农商银行的一位工作人员告诉记者，“拿我们来说，少交准备金，舒缓流动性，资金会宽松一些。”
河北省一家农商银行人员也表示，目前农商银行存贷两难，不良贷款也反弹得厉害，这不仅和经济形势有关，农商银行自身产品单一也是不争的事实。他还表示：“央行新政确实带来了更多流动性，但是贷款的范围也要可控才行。中小企业存在更多风险，我们农商银行为中小企业付出很多，甚至会在其他银行抽贷，设立应急转贷，帮助他们解决融资难题，但等这些小微企业成长起来了，就会嫌我们的产品单一了。”
但也存在不同的看法。河南一家农商银行信贷部的一位工作人员就向记者表示：“就目前市场行情来看，降准对我们信贷业务影响并不大。如今本地银行资金充裕，反而是银行怕风险而惜贷，并非存在资金不足的问题。”
降准还需配套细则支持
有专家认为，降准还需配套细则支持。降准之后的资金有可能进入银行间市场，要确保资金用在刀刃上，还需相关配套政策和考核机制出台。
一位省级农村信用社工作人员呼吁：“还需要相关部门进一步运用财政税收、货币信贷、金融监管等政策措施，激发金融机构的惠农积极性，推动金融资源继续向‘三农’倾斜，确保农业信贷总量持续增加、涉农贷款比例不降低。继续给予营业税、企业所得税优惠政策。当然，农村金融机构努力提升自身的经营管理与服务水平也很关键。”
“由于受贷款规模的控制，信用联社对地方资金支持力度不够，过低的存贷比例难以承受资金成本的压力，制约了信用联社支持‘三农’主力军作用的发挥。因此，建议人民银行在风险可控的前提下，放开对农村信用社贷款规模管控，以使信用联社更好地发挥扶持县域经济的作用。”一位基层联社理事长如是说。
他还呼吁，由于农信社服务“三农”的成本较高，国家应给农信社减免税收。此外，银保监会应允许兼并高风险社时对方提出的合理条件，这样对解决高风险社有帮助。人民银行以支农再贷款形式入股高风险社置换不良资产的办法能起到一定作用，建议大力推广。
